케이피케미칼 / (064420) - 주식종목분석

*케이피케미칼 (064420) KP Chemical Corp.
롯데그룹 계열의 석유화학 전문기업- 주식종목분석

외형성장에도 불구 원자재 인상으로 영업이익 적자전환 
- 주요원재료인 Mixed Xylene의 가격 강세가 주력제품인 고순도테레프탈산(PTA) 가격상승으로 이어져 매출규모 전년대비 확대.
- 중국의 TPA 대규모 증설로 경쟁심화된 가운데 유가 강세로 핵심 원재료(Mixed Xylene) 가격이 동반 상승하여 영업이익 적자전환.
- 롯데대산유화의 가속 감가상각이 완료되는 2008년 말 동사와 호남석유화학 및 롯데대산유화 등 3사의 합병 가능성이 높아 보임.

중국증설에 따른 여파로 실적 부진 우려 
- 2007~2008년 중국의 대규모 증설 영향으로 주력제품인 PTA의 수급 개선을 기대하기 어려운 상황으로 이에 따른 실적부진이 우려됨.
- 다만 국내 독점생산으로 수익성이 우수한 PIA설비증설을 2007년 중 단행하여 2008년 이후 본격 생산할 계획으로 수익개선에 일조할 전망.
- 무차입 경영 및 연간 1,000억원 내외의 감가상각비로 인해 유형자산의 급격한 현금화가 진행되고 있어 향후 자금운용에 무리가 없을 듯.