삼성전자 / (005930) / 주식종목분석

*삼성전자 (005930) Samsung Electronics
IT부문의 글로벌 선두 기업

외형성장에도 불구하고 수익성제한
- IT 계절적 성수기로 DDR2 DRAM , 모니터용 LCD등의 가격 상승에 기인하여 매출 호조를 보임 .
- 80나노 공정전환 및 비중 확대가 지연되어 원가절감 폭이 제한되었고 휴대폰 부문의 마케팅 비용 증가 및 경쟁심화에 따라 수익성이 제한됨.
- 차입금의존도 및 부채비융일 낮아 안정적인 재무구조를 갖추고 있고 영업활동조달현금이 풍부하여 자금흐름도 원활한 것으로 보임.

2분기부터 수요증가 및 수익성 개선기대
- D램은 선두권 업체의 공급확대로 인해 1분기 D램 재고와 낮은 vista 효과로 D램 가격이 하락세를 보여 수익성 저조할 전망.
- 계절적 영향을 크게 받는 NAND Flash 및 LCD패널의 가격이 하락이 1분기까지 지속되다가 2분기부터 완만한 회복세를 보일 것.
- 2분기부터는 80nm 공정의 수율 개선 으로 인한 출하량 증가가 판가 하락을 일정부문 보전할 수 있을 것으로 기대 .

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