호남석유 (011170) - 주식종목 집중분석

호남석유 (011170) Honam Petrochemical Corp.
*롯데계열의 석유화학기업

원가부담에 따른 수익성 악화 
- 주력 품목인 모노에틸렌글리콜(MEG)의 국제가격 인상 및 PP, HDPE 등의 꾸준한 수요로 매출규모 전년대비 소폭증가.
- 유가 급등에 따른 원자재 인상 및 환율 하락에 따른 수출채산성 악화로 수익성 저하.
- 안정적인 현금흐름을 바탕으로 한 풍부한 현금성자산 확보 및 무차입경영 등으로 우량한 재무구조를 유지하고 있음.

중국, 중국의 신증설에도 급격한 실적 악화는 없을 전망 
- 유화경기 재상승 국면이 2007년 상반기까지 지속될 전망으로 정기보수를 하반기로 연기함에 따라 정기보수로 인한 매출감소는 제한적일 듯.
- 상반기 중 기초유분 수급 불안정이 유지될 전망으로 제품가격 강세가 지속될 가능성이 크므로 영업이익이 급감하지 않을 것으로 예상됨.
- 롯데그룹 유화 3사의 통합을 통한 규모의 경제 실현, PMMA/PC 등 고부가가치 제품에 대한 투자는 실적개선에 일조할 전망.

호남석유 / (011170) 재무분석종합

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