대한유화 / (006650) / 종목분석

대한유화공업 (006650) Korea Petrochemical Ind.
*PP, HDPE 등의 석유화학제품 제조기업

양호한 외형성장 및 수익성 향상 
- 2005년 실시한 정기보수 이후 생산량이 확대된 가운데 폴리프로필렌(PP),고밀도폴리에틸렌(HDPE) 등 제품가격 상승으로 매출확대.
- 2005년 12월 완공한 OCU설비 가동에 따른 프로필렌 구입비용 감소에 따른 원가구조 개선으로 매출액영업이익률 전년대비 상승.
- 나프타분해에서 합성수지까지의 수직계열화, 연간 에틸렌 47만톤, 프로필렌 35만톤의 생산능력을 보유하고 있음.

설비증설로 외형성장 이어질 전망 
- 2006년 11월 455억원을 투입한 BTX 20만톤 규모의 설비 증설에 따른 외형성장이 기대됨.
- 다만 국제유가가 하향 안정화될 것으로 보이나 과거 유가대비 높은수준을 유지할 전망으로 이로 인해 수익성 개선은 제한적일 듯.
- 합성수지 가격담합에 따른 공정위의 과징금 (212억원)부과에 따른 자금 압박이 우려됨.

대한유화 / (006650) 재무분석종합

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